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  什么是期权的时间价值?该如何利用时间价值来做50ETF期权

  50ETF期权有一个非常大的特点就是时间价值,在到期日之前如果没有选择平仓或者行权,到期日结束之后,就会变成一张废纸,与炒股是不一样的。

  概念:时间价值也就是在期权存续期内,时间每过去一天,时间价格就会流逝一些,直到期权到期,时间价值归零。很多刚刚接触期权的投资者很疑惑,明明标的资产的价格上涨了,认购期权却下跌了,这是因为他们忽略了时间价值的流逝。

  期权的价值由内在价值和时间价值构成。在期权存续期内,时间每过去一天,时间价值就流逝一些,直到期权到期,时间价值归零。很多刚刚接触期权的投资者在进行交易的时候,往往会容易忽略时间价值的流逝。下面蓝火期权给大家准备了一些时间价值的相关问题。

Q1:为什么期权会存在时间价值一说呢?

  主要在于虚值合约并没有内在价值,期权博取的就是在这个时间内,去达到某个价格的可能性,而随着行权日的到来,这样的机会就会越来越小,期权的时间价值就在不断的流失、衰退,到最后,虚值合约会变成一张废纸。

Q2:那以后只购买平值合约和实值合约就不会出现这种问题了吗?

  答案是否定的,期权买方有一个天生的劣势,即从买入之日起,时间就是你的敌人。随着时间一天天过去,期权的时间价值就不断地衰减。如果内在价值没有出现大幅的变化,那么期权价格可能受累于时间价值减少而下降,买方很可能出现损失。

这里需要注意的是:期权合约在最后快到期时,平值期权的GAMMA值非常大,标的波动一分钱,期权合约就要波动100元一张,比如500元一张的期权合约,很容易涨跌100-200元,胆大者可以参与末日轮交易。

目前的期权主要有美式期权与欧式期权两种:

1.对美式期权而言,它可以在有效期内的任何时间执行,有效期越长,多头获利机会就越大,而且有效期长的期权包含了有效期短的期权的所有执行机会。因此,有效期越长,期权价格越高。

2.对欧式期权而言,它只能在期末执行,有效期长的期权就不一定包含有效期短的期权的所有执行机会,这就使欧式期权的有效期与期权价格之间的关系显得较为复杂。

在一般情况下(即剔除标的资产支付大量收益这一特殊情况),有效期越长,标的资产的风险就越大,空头亏损的风险也越大。因此欧式期权也是有效期越长其期权价格越高,即期权的边际时间价值为正值。

Q3:该如何利用时间价值来做期权策略?

  随着时间的延长,期权时间价值的增幅是递减的,这就是期权的边际时间价值递减规律。为了从时间价值的流逝中获利,我们可以选择裸卖出看涨/看跌期权,或者更激进地卖出跨式期权。所谓时间价差,是指把相同标的、相同执行价格和相同期权类型,但不同到期日的期权组合起来,以期从时间价值的损耗中获利的投资策略。

该策略好处如下:

  降低或消除保证金的占用。如果我们要裸卖出一个到期月份较近的期权,需要的保证金会很多。如果再买入一个到期月份更远的期权(其他条件相同),则可以抵消一些近月期权空头保证金的占用。

  限制风险。所有的裸卖出期权都面临着潜在无上限的风险,一旦标的价格方向与你的预期相反,你的亏损就会很大。如果你再买入一个到期月份更远的期权,那么这个期权多头会给上述风险设一个上限。

  其实时间价值对于上证50ETF期权的影响来说还是比较大的,所以说大家需要慎重的对待。

期权小常识:50期权的权利金、内在价值和时间价值是指什么?

  50期权的权利金是指期权合约的市场价格。期权权利方将权利金支付给期权义务方,以此获得期权合约所赋予的权利。

  权利金由内在价值(也称内涵价值)和时间价值组成。期权内在价值是由期权合约的行权价格与期权标的市场价格的关系决定的,表示期权买方可以按照比现有市场价格更优的条件买入或者卖出标的证券的收益部分。内在价值只能为正数或者为零。只有实值期权才具有内在价值,平值期权和虚值期权都不具有内在价值。实值认购期权的内在价值等于当前标的股票价格减去期权行权价,实值认沽期权的行权价等于期权行权价减去标的股票价格。

  时间价值是指随着时间的延长,相关合约标的价格的变动有可能使期权增值时期权的买方愿意为买进这一期权所付出的金额,它是期权权利金中超出内在价值的部分。期权的有效期越长,对于期权的买方来说,其获利的可能性就越大;而对于期权的卖方来说,其须承担的风险也就越多,卖出期权所要求的权利金就越多,而买方也愿意支付更多权利金以拥有更多盈利机会。所以,一般来讲,期权剩余的有效时间越长,其时间价值就越大。


 

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